保守派

迈克尔·拉尔森是盖茨的私人资金与基金会管理人。他管理着盖茨家族私人资产投资机构瀑布投资和世界最大慈善基金会比尔及梅琳达·盖茨基金会，在管资产从不及100亿美元增长到了超过1000亿美元。根据彭博社的数据，盖茨身价大约为1423亿美元，其中1180亿美元由拉尔森管理。

拉尔森的投资有一个显著特征：稳定。例如，最新文件中披露了盖茨持有15只美国股市上的股票，而其中十只已经拥有十年了。

另一个特征则是多元化。1999年在《财富》杂志的报道中，拉尔森透露，他的投资策略是平衡微软股票的震荡，当时盖茨基金会和私人资产的投资组合大多数是债券，辅以少量的私募基金、期货、房地产和酒店。

一名知情人士称，拉尔森的核心任务之一是保守投资，尽量最大化收益，底线是不能赔钱。“这是典型的家族办公室投资策略。”宾夕法尼亚大学沃顿商学院的管理学教授Raphael Amit说，他们的第一任务是保护财产，这也是为什么家族办公室的投资组合如此多元化的原因，不仅仅包括公开股票，还有固定收益、期货以及艺术品等资产。

拉尔森自诩“传统的、拥有宏观视野的价值投资者”。一名知情人士透露，由于拉尔森的投资策略相对保守，2008年金融危机爆发时，瀑布投资的亏损小于道琼斯工业平均指数27%的全年跌幅。

1994年，拉尔森创立了瀑布投资。在20年前的采访里，拉尔森说的很直白：“我希望大家能明白一点，当你们发现瀑布做了一个投资，那不是比尔盖茨做的。”在20多年前《财富》杂志的报道中，拉尔森的名片上没有公司名字，办公室语音信箱的提示音是“这里是投资办公室”——也没有公司名字。

拉尔森本人行事低调。他不鼓励员工使用Facebook、Twitter、LinkedIn和其他社交媒体，或者从工作邮箱向非业务合作伙伴的外部人员发送邮件。虽然瀑布投资了奢侈酒店四季，但是内部主张节约。即便员工为四季的案子出差，他们也必须住在低等级的酒店里。

一位熟悉瀑布投资的爆料人称，由于拉尔森带来了稳定持续的回报，并让员工相信首要任务是保护盖茨家族的名声，盖茨对其十分信任。盖茨也多次公开表示拉尔森拥有宽泛的自由裁量权，在某次公开活动上，一个用户问他关于土地投资的问题，他的回答是“这是我的团队做的决定”。

盖茨回忆1993年的招聘背景时说，因为微软占据了他的主要精力，必须要找一个能独立运营的管理者；与此同时，他希望是一个投资的保守派。“我需要对他完全信任，不想花时间监督他。”

盖茨聘请了一个名为Bert Early的猎头，此人曾是美国律师协会的总经理。33岁的拉尔森接到猎头电话时，正准备自己买一家资金管理公司运作。拉尔森21岁从芝加哥大学MBA专业毕业后，先后从事并购和债券基金管理，当时属于“无名之辈”。他在接管盖茨资金之前，曾给一家华尔街公司打电话时，自报家门，对方扔回一句“你丫谁啊”。

Early的背调做得极其认真，他要求拉尔森提供13个推荐人的联系方式，拉尔森以为最多随机选三个，但Early真的挨个致电，和每个推荐人通话了一小时。

"拉尔森有活力，有好奇心，过去履历也很好，”盖茨这样描述那次面试里的拉尔森。“我拥有世界上最好的工作，这是纯粹的投资，不需要营销，也没有太多管理。客户关系只限于一个人。”在1999年的采访中，拉尔森愉快地评价自己的工作。此前一年，他的业绩击败道琼斯平均指数。

最初，拉尔森手里的非微软股票资产大约只有4亿美元，这意味着在投资管理行业很难做大笔的投资，但盖茨安慰他，如果微软的市值持续增长，瀑布的可投资产也将持续增长。 

虽然拉尔森不在媒体视野内露面，但不可否认的是，作为为盖茨管钱的人，他已是业内响当当的人物。他与盖茨一同参加有“亿万富翁夏令营”之称的Allen & Co.传媒峰会。盖茨和梅琳达也会捧场瀑布投资每年12月举办的圆桌讨论会，其他嘉宾亦是金融和企业界的大佬，像Liberty Media Corp董事长John Malone、TPG联合创始人David Bonderman以及Sears Holding CEO Edward Lamper。

没人预想到，与前任一样，拉尔森的名字却因负面新闻见诸报端。

2021年，拉尔森因为工作场合行为不端遭到媒体的激烈批评。据《纽约时报》报道，拉尔森涉嫌种族歧视和性别歧视。在前员工的描述里，拉尔森在公司发表过种族歧视言论。

在1999年采访中被评价为“放松，谦逊，经常咧嘴笑”的拉尔森，如今在员工口“有时很粗鲁并有过度的控制欲”。他甚至要亲自决定年度假期聚会的座位表。

在此之前，《纽约时报》已指出盖茨与从事性交易的美国富豪Jeffrey Epstein关系匪浅，并称这是盖茨夫妇离婚的导火索。

另一边，瀑布投资也不同往昔。

盖茨家族的私人资产和慈善基金统归BMGI 管理，瀑布投资（Cascade Investment）是负责投资家族资金的分支。2021年6月，在盖茨夫妻宣布离婚一个半月后，BMGI更名为Cascade Asset Management。截止到2021年5月，瀑布投资向梅琳达转让了价值30亿美元的股票，包括AutoNation、Deere & Co10、加拿大国家铁路公司等，在这之后瀑布投资在这三家公司的持股降低到17%、8.5% 和11%，其他资产是否转让不得而知。